Aktieingenjören var man kan köpa pandora armband

Aktieingenjören

Topbanner

Reklambanners förhandsgranskas inte på något vis av bloggen och kvalitén på det som marknadsförs är milt sagt varierande. Vid börsintroduktioner rekommenderar jag alla läsare att titta på min checklista för att utvärdera sådana erbjudanden (länk).

måndag 6 november 2017

En mindre smickrande bild över Ateas utdelning

Långsiktig Investering har tyvärr influensa så jag får besvara mina egna frågor från hans senaste inlägg om Atea (länk). Att äga samma innehav som Långsiktig Investering är annars mitt näst bästa knep för att tidseffektivt hålla koll på mina investeringar (Börsdata är #1), men influensa kan slå hårt så jag förstår att han temporärt är ute ur matchen vilket tvingar mig att göra mitt eget arbete.

Atea är en fantastisk kassaflödesmaskin och sedan jag köpte mina aktier i februari 2014 (länk) har jag fått tillbaka lite mer än 40 % av det investerade beloppet i form av utdelning. Samtidigt har det alltid funnits en viss osäkerhet kring om utdelningen från Atea verkligen är hållbar. Aktiespararen har bland annat skrivit en säljrekommendation med argumentet att utdelningen överstiger vinsten medan Långsiktig Investering är mer positiv då Ateas fria kassaflöde mer än väl täcker både investeringar och utdelning i dagsläget.


Ateas kassaflödesanalys 2016.
I kassaflödesanalysen återförs ej kassapåverkande avskrivningar och nedskrivningar till det löpande kassaflödet (det övre röda strecket). Dessa avskrivningar/nedskrivningar kommer från tidigare genomförda investeringar och i de flesta bolag sker det i nyinvesteringar som ska skapa framtida tillväxt parallellt med att de gamla investeringarna skrivs av.

En annan faktor jag vill räkna med i min lite mer pessimistiska analys är det faktum att Ateas kassaflöde de senaste åren har dopats av att man optimerat sitt rörelsekapital. Att optimera sitt rörelsekapital kan vara mycket lönsamt och ses av många som vitalt för handelsbolag (Aktiefokus har skrivit bra om det här). Men utrymmet för att minska lager, få betalt tidigare och fördröja betalningen till leverantörer är alltid begränsat. Därför ser jag den här typen av tillskott till kassaflödet som engångstillskott och när rörelsekapitalet väl är optimerat försvinner effekten samtidigt som den finansiella hävstången i bolaget ökat.

I nedanstående diagram har jag därför beräknat Ateas kassaflöde på tre nivåer och jämför det med utdelningen:




Utifrån diagrammet kan vi dra slutsatsen att Atea just nu går för fulla spjäll. Man delar ut 60 - 80 % av det kassaflöde som verksamheten genererar och lite man är beroende av att optimera (minimera) rörelsekapitalet för att täcka hela utdelningen. Samtidigt växer bolaget och det hållbara kassaflödet är nästan i nivå med utdelningen så om det rådande ekonomiska läget fortgår kommer Atea kunna bibehålla sin utdelningsnivå även utan att man pressar fram extra pengar ur rörelsekapitalet.

2011 2012 2013 2014 2015 2016
Diskretionär utdelningsandel 19% 62% 108% 65% 53% 49%
Faktiskt utdelningsandel 23% 87% 156% 82% 69% 60%
Hållbar utdelningsandel 30% 95% 245% 97% 131% 105%

I dagsläget har Atea en direktavkastning på 6 % samtidigt som man växer med 10 % per år vilket är precis på gränsen till vad jag anser vara köpvärt (se tabell här) vilket överensstämmer ganska bra med Långsiktig Investerings värdering (106 NOK för honom och ~110 NOK i min modell). Samtidigt är Atea en konjunkturkänslig verksamhet med tunna marginaler så även om värderingen är acceptabel tycker jag inte att priset är fantastiskt och skulle kunna tänka mig att byta ut Atea mot ett mer attraktivt bolag om jag hittar ett.




Upplagd av kl. 4 kommentarer: Länkar till det här inlägget Skicka med e-postBlogThis!Dela på TwitterDela på FacebookDela på Pinterest

måndag 23 oktober 2017

Lista på intressanta bolag screenade utifrån #PrataPengars intervju med 40 % 20 år

Klicka på figuren för att göra den större.
40 % 20 år gästade aktiepodden #PrataPengar i senaste avsnittet vilket inspirerade mig att göra en lite snabb slagning på Börsdata utifrån de nyckeltal som han tog upp som särskilt viktiga. För den som är snål kommer dessutom programmet med en rabattkod för en månad gratis på Börsdata.se som är skapat av 40 % 20 år och är en fantastisk trevlig tjänst som jag använt för att ta fram tabellen här ovanför. Tabellen består av nyckeltal och gränsvärden som 40 % 20 år nämnde som viktiga i podden och några personliga favoriter. Screening är för mig aldrig mer än det första steget av flera i jakten på nya bolag men det är förvånande hur screeners med olika infallsvinklar kan generera nya uppslag och även identifiera vissa riktiga toppkandidater som är med i flera. I just den här screeningen är följande bolag sådana som jag bör komma ihåg för framtida analyser:

Bredband2: Min egen bredbandsleverantör, de har prisat in sig aggressivt i de öppna fibernäten och gör ändå vinst samtidigt som de har utrymme att höja priserna.

G5 Entertainment: Att jag inte trodde mer på min egen analys var ett stort misstag och just nu är bolaget för dyrt. Vad jag skrivit om bolaget finns tillgängligt här.

StrongPoint: Ett norskt bolag specialiserat på att hjälpa butiker att bedriva sin verksamhet mer effektivt. Med fokus på kontanthantering och fysiska butiker har bolaget rejäl motvind och låg värdering. Inte min typ av bolag men Fläderblom har skrivit en väldigt bra analys av bolaget här.

Raute: Ett finskt bolag som levererar utrustning och service till träindustrin. De ekonomiska nyckeltalen innebär att bolaget väldigt ofta förekommer i screeners och man är marknadsledande inom bland annat utrustning för plywoodindustrin. Min invändning är att sektorn är för komplex för att jag ska dra igång en analys.

Siili Solutions: Konsultbolag fokuserat på digitalisering med fokus på industriapplikationer och tekniktunga kapitalvaror. Har äntligen börjat producera rapporter på engelska vilket saknats tidigare.

Brdr. Hartmann: Världens ledande tillverkare av äggförpackningar? Precis som Raute ett bolag som alltid dyker upp i screeners men för låg tillväxt för min smak.

Tomra Systems: Långsiktig Investerings analys klargör varför det här är industribolaget nummer 1 på listan över bolag jag är sugen på.

I.A.R Systems: Programvaruutvecklare för inbäddade system som alltid är värt att följa.

Sectra: På tok för dyrt så länge jag kan minnas men värt att nämna då de en gång i tiden levererade realtidsdata via satellit till 40 % 20 år när ha var day trader.

HomeMaid: Städbolag fokuserat på RUT och sedan länge på min bevakningslista. Länk till analys.

Jag har en hel del andra bolag som jag funderar på också och kommer återgå till Laxanalyserandet nu när det lugnat ner sig på jobbet. Men särskilt Bredband2, Raute, Siili, HomeMaid och Tomra är bolag som jag ser som högintressanta samtidigt som de har en rimlig prissättning eller åtminstone bara är något dyrare än önskvärt för köp. Upplagd av kl. 6 kommentarer: Länkar till det här inlägget Skicka med e-postBlogThis!Dela på TwitterDela på FacebookDela på Pinterest

tisdag 3 oktober 2017

Varför vissa norska bolag inte omfattas av utländsk källskatt

En fråga som jag har funderat över är varför det inte dras någon källskatt för vissa norska bolag. Svaret på den frågan är inte helt lätt eftersom det finns tre olika vägar Norska bolag kan går för att en utdelning ska bli skattefri men signaturen tsgm på Hegnar.no gav mig för ett tag sedan en bra beskrivning.

10 kommentarer: Länkar till det här inlägget

söndag 1 oktober 2017

Portföljuppdatering och nytt Twitterkonto för bloggen

Att det är tyst på bloggen brukar betyda att det är fullt upp på andra fronter. I det här fallet är det min doktorandtid som går mot sitt slut och den IT-plattform vi utvecklat för forskare i utvecklingsländer verkar kunna bli ett populärt verktyg både i Afrika och Europa (om någon undrat varför jag har ett stort intresse för teknikbolag och bolag i Afrika har ni svaret där). En bieffekt av det är att jag har skaffat ett twitterkonto för bloggen (@aktieing) då jag behöver mitt eget namn för diskussioner om hur vi ska utveckla framtidens forskning då forskarkollegor söker på namnet och lägger till mig.
En fotnot värd att beakta i sammanhanget är även om jag inte håller hårt på min anonymitet driver jag bloggen under pseudonym. Att folk som känner mig kan koppla ihop de två identiteterna har jag inga problem med. Däremot vill jag precis som gamla tiders skribenter försöka hålla isär min skribent-identitet och personlighet då det gör det lättare att som skribent släppa sina egna värderingar och ego. Som privatperson har jag till exempel väldigt starka åsikter om hur vi hanterar privata företag inom offentlig sektor. Som Aktieingenjören är det däremot egentligen bara två frågor som är relevanta, sannolikheten för att regeringen får igenom sin politik och hur det påverkar företagen. Det här dualistiska förhållningssättet är numera ganska ovanligt i Sverige men vanligt i mer repressiva samhällen och jag ser det som ett både nyttigt och lärorikt experiment att utöva det.
Dessutom har det skett en mindre förändring i portföljen som jag vill flagga för. Jag har skalat ned en aning på Atea i syfte att öka mitt innehav i Ubiquiti till vad som kan anses vara en ”standardpost”. En standardpost innebär i sammanhanget den summa pengar jag satsar på att investera i ett bolag och jag brukar undvika att öka eller minska mina innehav utöver denna summa. I dagsläget motsvarar en standardpost ungefär 7 % av portföljens värde. Efter den affären ser portföljen ut enligt följande:


Att jag ökat i Ubiquiti beror på att man har en väldigt lovande guidning samtidigt som en riktigt risig rapport från en blankaraktivist pressat kursen. Jag har med hjälp av tredjepartsinformation utvärderat flera av påståendena som gjorts i rapporten och det verkar bara vara smutskastning (länk). Den stora behållningen har därför förutom den lägre aktiekursen varit att lära mig mer om de praktiska skillnaderna mellan amerikansk och svensk investerarkultur. I Sverige är normen i startupsektorn att grundarna följer med bolaget genom hela resan och ofta är huvudägare i bolaget även i mogen fas. I USA har men däremot en mer processorienterad syn där entreprenörer ofta tar en ganska tidig exit och ersätts av mer erfarna managementspecialister. I det sammanhanget är Robert Pera en udda fågel och amerikanska investerare verkar även vara väldigt bundna till rapporter i sitt agerande vilket skapar stor osäkerhet när någon ifrågasätter rapporternas tillförlitlighet.
För den som vill få en djupare bild av Ubiquiti rekommenderar jag Ubiquitis senaste investerarpresentation (länk) som även ger en god bild av Robert Pera. Jag har i text alltid uppfattat honom som väldigt intensiv och övertygad men det är intressant att se honom beskriva sin egen resa. På det stora hela påminner han om Olov Sandberg (grundare Vitec) som jag pratade med för några år sedan (länk). Entreprenör med högt självförtroende och hög självkritik gör många misstag men så länge de hanterar risker bra blir företagen ofta enorma succéer. Länge var jag lite skeptisk till Robert Peras riskbenägenhet men efter att ha grävt djupare kan jag konstatera att även om han grundade Ubiquiti med hjälp av kreditkortsskulder kommer han från en välbärgad familj som nog hade löst situatione om det gått illa. På investerarpresentationen (länk) ger han även en djupare inblick i sin hantering av risk inom Ubiquiti vilket är betryggade. På frågestunden efter presentationen pratar han till och med mer om sina misslyckanden och vad han har lärt sig än om hur de mer framgångsrika idéerna har lagt grunden till en miljardkoncern. Vilket är lite upplyftande när man jämför med finansproffs som Karl-Johan Persson där det är väldigt svårt att egentligen utreda vad som går fel.

För att finansiera köpet valde jag att sälja aktier i Atea då vi just nu kar vår buffert med likvida medel. Det svider att göra det och jag håller inte med Aktiespararens analys om utdelningen då kassaflödet i Atea är klart högre än vinsten. Däremot är offentlig sektor i Sverige en stor kund och man är även känsligt för svängningar i den övriga ekonomin i Norden vilket innebar att jag valde att sälja av en del av innehavet. 10 kommentarer: Länkar till det här inlägget

söndag 24 september 2017

Lägre pris men oförändrat case i Ubiquiti

Ubiquiti har diskuterats endel efter ett kritisk inlägg blankaraktivisten Andrew Left (länk) där följande påståenden är de mest relevanta.
  • Ubiquiti är för bra för att vara sant.
  • En väldigt liten ledning med få erfarna medarbetare som rekryterats externt.
  • Man påstår att Ubiquiti använder sig av låtsas-distributörer för att låtsas sälja produkter.
  • Deras användarcommunity är en bluff.
  • Dessutom har en annan blankare nu gått in och ifrågasatt ökade lagernivåer

För de som är intresserade av Ubiquiti rekommenderar jag min tidigare analys där jag beskriver både Ubiquitis affärsmodell och ledningsfrågan (länk). Däremot tänkte jag komplettera med data från externa aktörer som visar hur jag gjorde för att utvärdera bolaget och som visar på bristerna i Ladds påståenden.

Ubiquitis leverantörer

Mer specifikt sköt Left in sig på Ubiquitis polska distributör som 2012 utgjorde ca 10 % av omsättningen. Som stöd publicerade han följande bilder som bevis på att det inte är en riktig verksamhet.
Hotlink från Andrew Lefts hemsida "Citron research"

Med Google maps får man däremot en bättre överblick över verksamheten med bilder som jag inte har rättighet att visa men länkar här nedanför. På bilderna ser man ett större lager, en reception och en skylt för för transporter enligt TIR-konventionen vilket underlättar transporter utanför EU. https://goo.gl/maps/LXZZNuj2i7E2 https://goo.gl/maps/GRJ3iP3PZo52 https://goo.gl/maps/CHydjUh1XSp
Förutom att kontrollera rent visuellt har jag även sammanställt data med hjälp av Alexa via webbverktyget WebrankSEO. Enligt Alexa som mäter webbtrafiken fungerar verktyget bra för de 100 000 mest besökta hemsidorna på nätet medan variationerna över tid är stora för mindre välbesökta sidor. Jag har ganska bra koll på Atea där jag äger aktier (omsättning ~7 500 MNOK), min egen arbetsgivare är kund till Ricoh och det går även lätt att få information om ATCMarket.cz, Alsen.pl och AB.pl då de tillhör AB.pl-koncernen som är börsnoterad och har engelska årsredovisningar (källa) och verksamhet i Centraleuropa.
Webbutik Alexa Alexa backlinks
Alsen.pl 274 082 253
ATCMarket.cz 1 073 912 19
AB.pl 392 819 236
Anteny 24 874 325 44
Action.pl 108 871 205
Veracomp 435 766 121
Atea 161 098 86
Ricoh 1 069 738 103

Sammantaget har Anteny24 alltså en webbtrafik i nivå med andra stora aktörer i Norden och Centraleuropa. Som en bonus när jag letade efter information om Anteny 24 hittade jag även deras Twitterkonto där de förutom bilder på medarbetarna har en inspirerande film om hur de installerar Ubiquiti system för solceller vilket jag också blev lite sugen på att installera.

Ubiquitis marknadsposition

Förutom Alexa brukar jag ofta använda Google Trends som är ett fantastiskt verktyg för att jämföra hur populära olika sökord eller företag är baserat på hur ofta de söks efter på Googles hemsidor. Jämför vi Ubiquitis avtryck på nätet i förhållande till de stora jättarna ser vi att Ubiquiti är det enda bolaget som ökar i Google trends. Som referens har jag även tagit med ett aktivitetsindex (popularitet/omsättning*1000) som ett mått på sökfrekvensen i förhållande till omsättning. Att Netgear som har en stor försäljning gentemot konsumenter är störst och Cisco som levererar stora beställningar till företagskunder har lägst sökaktivitet är precis som vi kan förvänta oss.
Ubiquiti Cisco Netgear
Omsättning 865 49 247 1 330
Popularitet 4 24 10
Aktivitetsindex 4,6 0,5 7,5


Ser vi till de lite mindre leverantörerna inom WiFi-utrustning blir trenden tydligare. Sökfrekvensen på Googles plattformar för Ubiquiti Networks har haft en fantastisk utveckling som endast Meraki kan matcha. ökat konstant. Tyvärr är Meraki uppköpt av Cisco sen flera år men vi vet att de växte med 50 % under 2016 (källa) vilket bör ha inneburit en omsättning på cirka 600 MUSD då omsättningen var 400 MUSD föregående år (källa).
Ubiquiti Aruba networks Ruckus wireless Aerohive Meraki
Omsättning 865 729 373 170 600
Popularitet 4 6 17 4 59
Aktivitetsindex 115,6 8,2 45,6 23,5 98,3


Aktivitet på forum

Småbolag & Undantag och Finansnovis har de senaste dagarna nördat loss på frågan om värdet på Ubiquitis användarcommunity. I min tidigare analys har jag redan skrivit om hur Ubiquitis användare fungerar som evangelister på nätet (länk) men jag tänkte komplettera den med statistik från respektive hemsida som visar antalet inlägg eller diskussioner på varje företags användarforum. Att jämföra antalet enskilda inlägg med trådar (discussions/topics) är inte riktigt rättvist men en normal tråd brukar innehålla 2-6 inlägg så att räkna med 4 inlägg per diskussion är kanske rimligt vid en jämförelse.
Ubiquiti Cisco Netgear Aruba networks Ruckus wireless Aerohive Meraki
Posts Discussions Topics Posts Conversations Conversations Posts
1 224 600 736 799 110 932 30 000 3 560 4 421 284

Ökade lager

Avslutningsvis har vi kanske den frågan som jag tycker är mest intressant är problemet med att antalet dager i lager för en genomsnittlig produkt (Days Sales of Inventory) har ökat för Ubiquiti.
Hotlink till Strubel Investment Management på SeekingAlpha

Jämför man med konkurrenterna och läser på Ubiquitis eget forum samt Spiceworks blir den här utvecklingen logisk med tanke på de återkommande klagomålen på bristande lagerhållning. Jämför man med konkurrenterna framstår siffrorna dessutom som fortsatt bra då det endast är Cisco som har en signifikant mycket bättre lagerhållning och Ubiquiti är i klass med Netgear medan övriga aktörer har långt längre lagerhållningstider.
Ubiquiti Cisco Netgear Aruba networks Ruckus wireless wehgoevf. pandora anhengAerohive
Omsättning 865 49247 1330 729 373 170
Inventory 57,1 872,0 247,9 45,3 26,6 12,6
Cost of sales 341,6 14161,0 884,0 51,5 27,9 13,3
DSI 11022,5 102,4 320,6 348,2 346,6

Slutsats

Det är alltid lite läskigt att läsa kritik mot ett bolag man äger men jag är lite besviken på genmälet på SeekingAlpha mot blankarrapporten. Som vi kan se i fallet med bilderna är Andrew Ladd antingen medvetet oärlig eller inkompetent men jag kan ändå tycka att det är trist att så många aktieägare i Ubiquiti ägnar sig gruppövningar i confirmation bias istället för att använda pålitlig tredjepartsinformation för att bemöta kritiken. I mån av tid ska jag försöka lägga upp motsvarande siffror där som bygger på utvärdering av bolag som av branschanalytiker är jämförbara med Ubiquitis Enterprisesegment (länk).
12 kommentarer: Länkar till det här inlägget

måndag 28 augusti 2017

Laxodlare del 1, investeringstes och branschöversikt

Jag har funderat på hur jag bäst kan presentera mina studier av laxodlare vilket är en väldigt komplex bransch men med attraktiva värderingar och hög tillväxt. Det kommer att bli en ganska lång serie inlägg och för att ge en överblick tänkte jag därför börja med att presentera den tankekarta jag använt för att strukturera min informationsinhämtning och därefter gå igenom de aktörer som finns tillgängliga att investera i.
Min tankekarta från övergripande globala frågor ned till bolagsspecifika frågor. 

Utifrån dessa punker har jag byggt en övergripande investeringstes och kommer i framtida inlägg att gå igenom den punkt för punkt.

Investeringstes för laxodlingsbranschen

Jordens befolkning växer samtidigt som ökad välfärd gör det möjligt för många att öka sin proteinkonsumtion. Samtidigt är jordens resurser begränsade och särskilt i västvärlden ser vi ett ökat intresse för att maten även ska vara hälsosam. Konsumtionen av fisk ökar därför globalt och det är fiskodlingar som står bakom denna tillväxt då vi nått gränsen för vad havet kan leverera.
Sett till volym dominerar landbaserad odling av vitfisk med karpar och tilapia som produceras och konsumeras lokalt i Ostasien. Som internationell handelsvara är däremot lax den viktigaste fisken då det höga försäljningspriset gör den kostnadseffektiv att exportera trots höga transportpriser. Lax odlas bäst med stabila vattentemperaturer på 8 - 14 °C och svagt strömmande vatten som skapar cirkulation utan att det hindrar fisken från att simma fritt. Lax odlas därför bara på ett begränsat antal platser i världen och det är med dagens odlingsmetoder tillgången på lämpliga odlingsplatser som begränsar laxproduktionen vilket innebär en hög avkastning på investerat kapital.
Sjukdomar och parasiter har på senare år blivit ett allt större problem men ökat försäljningspris har kompenserat för ökade produktionskostnader och värderingen räknat på årets vinst är låg för laxodlare. Förutom risken för minskad konsumtion orsakad av det höga priset finns det en risk/möjlighet att odling längre ut till havs eller med hjälp av landbaserade system kan bli en konkurrent till dagens kustnära odling. En övergång till den här typen av system kan i längden leda till att den naturliga flaskhalsen med tillgången på lämpliga odlingsplatser försvinner och branschen istället blir kapitaldriven. I kapitaldrivna branscher finns det alltid en stor risk för priskollaps då investerare ger sig in i lönsamma branscher och överproduktion uppstår då det tar flera år från att en investering genomförs till dess att de första produkterna börjar säljas.
Samtidigt innebär faktorer som geografisk tyngdpunkt och försäljningsorganisation att olika laxproducenter har olika förutsättningar för att möta framtida utmaningar. Flera norska laxodlare har odlingar över hela världen och vissa bolag har även förmåga att fungera som helhetsleverantör av färsk fisk till livsmedelsbutiker vilket ger dem möjlighet att tjäna på ökat fiskkonsumtion oavsett var eller hur den är odlad. 

Aktörer att investera i

Marine Harvest är den överlägset största laxodlaren i världen och ger även ut en handbok för intresserade investerare (länk). Totalt producerades det 2 000 000 ton lax i världen 2016 och Norge står för lite över halva produktionen. Marknaden består av ett stort antal mindre producenter och ett fåtal större aktörer som producerar 70-100 % av laxen inom varje enskilt område. Eftersom transporter är dyra får lokala aktörer en högre marginal och det är bara Sydamerika som i dagsläget har en högre produktion än det finns en inhemsk marknad för. Samtidigt är Europa både en exportör och importör av lax då Nordeuropa exporterar färsk lax till Nordamerika och Asien samtidigt som vi importerar frusen lax som odlats i Chile
Marine Harvest tar i sin genomgång inte upp Australien och Nya Zealand som har två intressanta bolag vardera men regionerna producerar de inte mer än ~55 000 ton respektive ~15 000 ton vilket gör den globala påverkan liten. I tabellen nedanför har jag ringat in i grönt de bolag som är börsnoterade och därutöver tillkommer i min tabell ett antal bolag i Norge samt Bakkafrost på Färöarna, Tassal Group (Tasmanien), Huon Aquaculture (Tasmanien), King Salmon Ltd (Nya Zealand) och Sanford Group (Nya Zealand). 
De största laxproducenterna på respektive marknad.
Längst ned i inlägget har jag en tabell med nyckeltal för ovanstående bolag i syfte att skapa en överblick över värderingen på olika börser och hur tillväxten ser ut för olika bolag. Data för bolag på Oslobörsen är hämtade från Börsdata.se och därför mer omfattande medan övriga är tagna från 4-traders/FT.com. Värderingen på P/E tal är ganska homogen och för renodlade laxodlare är EBITDA-marginalen omkring 25 %. Men det finns vissa andra punkter som särskiljer enskilda odlare.

Låga P/S-tal

De Chilenska laxodlarna har lägre P/S-tal än övriga vilket beror på att industrin är en kontinuerlig serie och miljökatastrofer med kollapsande fiskbestånd som följd. Branschorganisationen påstår att man genomför åtgärder men nyckeltal som antalet gram antibiotika per ton odlad fisk går åt fel håll samtidigt som lokala aktörer anklagar Marine Harvest för att vilja genomdriva hårdare miljökrav för att gynna sin egen laxproduktion i andra länder. Därför ser jag inte Chilenska laxodlare som ett alternativ för investering och lägger minimalt med tid på dessa.
Därutöver har Austevoll Seafood och Grieg Seafood anmärkningsvärt låga P/S-tal. I fallet med Austevoll beror det på att man har en stor fiskeriverksamhet i Sydamerika med låg vinstmarginal medan en stor andel av vinsten kommer från en stor ägarandel i Leroy Seafood och viss odling i andra dotterbolag. Austevoll är därför främst lämpligt att utvärdera separat i slutet på en analys då man beräknar marknadsvärdet på dess andel i Leroy och sedan värderar övrig verksamhet i förhållande till den överskridande delen av börsvärdet vilket gjorts i bl.a. en kommentar till Lundaluppen.
Däremot kan Grieg Seafood vara intressant att titta närmare på då de tillsammans med Marine Harvest är den enda aktören med globalt diversifierad produktion. Om jag minns rätt har produktionen i Skottland varit ett sorgebarn vilket dragit ned marginalen men om man kan få ordning på produktionen och dra nytta av geografisk närvaro i Storbritannien och Nordamerika bör Grieg kunna få en rejäl hävstång.

Höga P/S-tal

Bakkafrost och SalMar sticker ut med höga P/S vilket i Bakkafrost fall beror på att man är världens bästa laxproducent. Färöarna är en av de platser där laxodling har starkast förankring hos lokalbefolkningen, sjukdomstrycket är lågt och Bakkafrost är den överlägset största producenten på Färöarna. Samtidigt är jag skeptisk till Bakkafrost då man är geografiskt begränsade och även om man har lägst produktionskostnader blir det svårt att öka intäkterna genom geografisk expansion eller nya odlingsmetoder. Gällande SalMar har jag inte hunnit se varför P/S-talet är så högt och någon läsare kan kanske bidra med input i frågan.

Vertikalt integrerade aktörer

Affärsmodellen skiljer sig åt mellan bolag men personligen är jag väldigt svag för bolag som har varumärken som når hela vägen ut till konsument. Marine Harvest har här en fördel då de har de överlägset största resurserna för att marknadsföra egna varumärken i butik och samarbete med bland annat Walmart. Men jag är även väldigt svag för hur Leroy Seafood och Tassal Group positionerat sig som helhetsleverantörer av färsk fisk till butik med både vildfångst av vitfisk och odlad lax. Leroy är främst aktiva i Nordeuropa med en stark närvaro hos bland annat Citygross och inom en snar framtid kommer man även ta över leveranserna till Axfood. Axfood har tidigare hanterat fisk i sitt helägda dotterbolag Falkenberg Seafood som omsatte 350 Mkr under 2016 men kommer nu att anlita Leroy istället för att investera i utbyggnad av den egna verksamheten.

Exotiska marknader

Efter att ha tittat närmare på Australien och Nya Zealand ser förutsättningarna där mycket attraktiva ut. Framförallt de Australienska bolagen är intressanta då Tasmanien har en tydlig plan för expansion av laxodling och det finns utrymme för ökad försäljning av lokalt producerad lax i Australien. Däremot är det svårt att avgöra vilket bolag som är bäst att satsa på. 
Tassal Group är större, har ett bättre grepp i butiksledet och verkar även ha ett stort politiskt inflytande som tyvärr även omfattande kritik mot att politiker blundat för miljöproblem i Macquarie harbour där Huron Aquaculture är en av de ledande kritikerna. 
Huon Aquaculture är mer entreprenörsdrivet, har utvecklat egna odlingsburar som de kallar "Sea fortress" och som tillåter dem att odla längre ut till havs medan Tassal litar till norska AKVA group för att leverera nya bättre burar. Värderingsmässigt är Tassal Group billigare och har även outnyttjade licenser som tillåter expansion nära kusten vilket är billigare än Offshoreodlingar så frågan är om de kommer undan med problemen i Macquarie harbour eller om det kommer att straffa sig.
Nya Zealand har en mindre konsumentmarknad och hälften av laxen går på export till andra marknader. Regelverket för laxodlingar är ett av de krångligaste i världen vilket gör det svårt för investerare men King Salmon är den dominerande odlaren på Nya Zealand och har betalat dyrt för ett odlingar som gör det möjligt att öka produktionen under kommande år. Sanford Group har i jämförelse en ganska liten laxproduktion och börsvärdet bygger istället på vildfångad fisk och musselodlingar vilket innebär att den inhemska konkurrensen är begränsad.


Vill man titta närmare på de norska bolagen rekommenderar jag Investacus branschgenomgång och Lundaluppens analys av min preliminära favorit Leroy Seafood Group.

var man kan köpa pandora armband

braccialetto d'argento pandora
pandora juveler
sitio web de pandora
pandora incanta i prezzi
perline di vetro pandora

main

Värmefläktar

Bästa värmefläktarna 2017 – Vi har testat och valt ut vår favorit i tre olika prisklasser

2017-04-03 — av admin0

Har du ett uterum där du vill sitta fastän det ännu inte riktigt blivit väder för det än? Eller vill du bara ha lite extra värme inomhus? Då är en värmefläkt det perfekta köpet.

Den stora fördelen med dagens värmefläktar är att de ofta kan ställas in på cool-läge så att de kan användas även när det är riktigt varmt och du behöver svalka. Då kan en bärbar fläkt vara räddningen i sommarhettan på kontoret.

Det stora utbudet av värmefläktar på dagens marknad kan dock göra att det kan vara svårt att välja vilken man ska köpa. Dessutom har de flesta fläktar en rad olika finesser.

Men nu behöver du inte leta längre. Vi har testat tio omtyckta värmefläktar för att du ska kunna välja den fläkt som passar dig allra bäst.

Efter att ha provat de här olika värmefläktarna under en månads tid har vi kommit fram till vilka värmefläktar som är absolut bäst idag. Vi har utsett tre vinnare – en i premiumklassen, en i mellanklassen och en i budgetklassen.


PREMIUM: Dyson Hot+Cool AM09

Det här är bordsfläkten för dig som gillar olika smarta finesser. Dyson har nämligen tänkt på det mesta och använder sig av den allra senaste tekniken.

Bland annat skapar Air Multiplier™-tekniken ett väldigt kraftfullt luftflöde, samtidigt som det är den enda värmefläkten med Jet Focus-styrning.

Detta bidrog till att luftflödet kändes väldigt kraftfullt, samtidigt som det hade en lång och jämn räckvidd.

Klicka här för att läsa mer

MELLAN: Stadler Form Anna

Värmefläkten Anna från det schweiziska företaget Stadler Form är en värmefläkt för dig som gillar elegant design i kombination med funktionalitet.

Oavsett om du väljer att ställa den på golvet eller på bordet så är denna stilrena fläkt en prydnad för ögat. Det är inte för inte som den vann reddot designer award 2013.

Trots sin ringa storlek – fläkten mäter endast 14,6 cm x 23,7 cm, samtidigt som den bara är 9,5 cm tjock – så upplevde vi alla dessutom att den värmde väldigt bra.

Klicka här för att läsa mer

BUDGET: Wilfa FH-1B

Gillar du både funktionalitet och stilren italiensk design så är det en Wilfa FH-1B värmefläkt du bör köpa.

Värmefläkten, som finns i tre olika färger, är nämligen supertunn – endast 8 cm tjock.

Samtidigt var värmefläkten både enkel att använda och mycket effektiv. Den gav mycket god värme och funkade utmärkt för att värma upp ett mindre uterum.

Klicka här för att läsa mer

Innehållsförteckning
Varför ska du lita på oss?
Vem bör köpa en värmefläkt?
Hur kom vi fram till vilka värmefläktar vi skulle testa?
Våra favoriter
Dyson Hot+Cool AM09
Stadler Form Anna
Wilfa FH-1B
Våra utmanare
Malmbergs Viking 22kw 400v
Stadler Form Paul
Clas Ohlson DF-HT5228P
Bionaire BCH9300
Nordic Home Culture HTR-503 Sydney
König FH10
Tristar KA-5037
Källor

Varför ska du lita på oss?

Efter att själva ha testat dessa tio olika värmefläktar under en månads tid har vi analyserat resultatet och kommit fram till vilka fläktar som är både bäst och mest effektiva på dagens marknad.

När vi valde ut de bästa värmefläktarna så fick vi även råd från flera experter på området. De svarade bland annat på frågor som handlade om säkerhet och gav oss samtidigt många bra tips och råd.

Vi ringde även och pratade med de olika företagens kundtjänst. De svarande bland annat på frågor om olika finesser som de olika fläktarna har.

Förutom att vi själva provade de olika värmefläktarna så lät vi även andra personer som köpt någon av fläktarna svara på en enkät med frågor.

De vinnande värmefläktarna var de som fick absolut högst betyg. Men samtidigt måste vi även tillägga att de andra fläktarna som vi testade inte kom långt därefter. Det här är helt enkelt de bästa värmefläktarna som finns att köpa idag.

Vem bör köpa en värmefläkt?

För dig som vill utnyttja ditt uterum även när det är lite kallare ute eller som vill ha lite extra värme inomhus är en värmefläkt ett nästan ovärderligt köp.

Många av dagens värmefläktar är dessutom så smart utformade så att de kan användas även som en vanlig fläkt när du behöver lite svalka.

Eftersom de flesta fläktar även är lätta att transportera så tar du enkelt med dig fläkten till exempel till kontoret på sommaren.En bra värmefläkt gör helt enkelt att du kan njuta lite extra av alla årstider.

Hur kom vi fram till vilka värmefläktar vi skulle testa?

När vi valde ut de tio olika värmefläktarna så tittade vi allra först på vilka fläktar som fått högst betyg på olika sidor, som exempelvis cdon.com och amazon.com.

Därefter pratade vi med flera andra återförsäljare och deras kundtjänst. De talade om för oss vilka värmefläktar som är mest populära bland deras kunder och som kunderna brukar vara mest nöjda med.

Innan vi provade värmefläktarna läste vi även ingående igenom de olika fläktarnas produktbeskrivningar.

Totalt var vi tjugo personer som testade värmefläktarna i våra egna uterum eller i vår egen inomhusmiljö. Vi lät även 50 andra personer som köpt någon av fläktarna svara på en enkät med både öppna och slutna frågor.

I vår undersökning tittade vi främst på effektivitet och säkerhet, men även på vilka olika finesser de olika värmefläktarna hade. Förutom kvalitet i allmänhet lade vi även lite extra vikt vid hur fläktarna var designade.

De vinnande värmefläktarna i vårt test fick flest poäng i vår undersökning. Men de andra fläktarna kom, som sagt, inte långt efter.Väljer du en av dessa fläktar kommer du garanterat att bli nöjd med ditt köp.

Våra favoriter

Dyson Hot+Cool AM09

Den här fläktens effekt på 2000 watt gjorde verkligen att uterummet värmdes upp snabbt, och det uppstod inte heller några kalla områden.

Att värmeelementen aldrig blev varmare än 200 grader gjorde dessutom att det aldrig uppstod någon lukt av bränt damm.

​Men en annan bra sak med den här fläkten är att den även kan ställas in på kyla, vilket gör att du kan användas året runt. Även kyleffekten var väldigt bra.

​Att fläkten har en inbyggd timer på mellan 15 minuter och hela nio timmar tyckte vi alla också mycket om. Det gjorde att fläkten i princip skötte sig själv. Dessutom kunde man ställa in lufthastigheten i 10 olika steg.

​Man kunde även ställa in fläkten så att den rörde sig från höger till vänster och tvärtom. Den här stora flexibiliteten gjorde att fläkten verkligen kunde användas på en mängd olika sätt. Den passade helt enkelt för en mängd olika behov – och detta uppskattade vi alla stort.

​Ett extra plus får fläkten för att den även sköts enkelt med den tillhörande fjärrkontrollen, samt att den var så enkelt att göra rent – detta tack vare att fläkten varken hade några skyddsgaller eller blad.

​Dyson har även tänkt på säkerheten. Välter fläkten så stängs den automatiskt av.

​Cirkapriset på strax under 3500 kr kan kanske verka något dyrt, men för det får du en högeffektiv fläkt som du kan använda året runt och som är utformad för maximal flexibilitet.

Bästa priset hittar du här lorem ipsum dolor

Stadler Form Anna

Förutom att ha en väldigt snygg design, så är värmefläkten Anna även utrustad med den senaste typen av PTC keramik-värmeelement, som gjorde att fläkten värmde riktigt gott.

Den kan även ställas in på två olika värmelägen: 700 och 1200 watt, vilket gjorde att det var lätt att få en behaglig temperatur i uterummet. Fläkten värmde upp till 15 kvadratmeter.

Ett extra plus får fläkten för det inbyggda säkerhetstänket. Stadler Form har nämligen tänkt på att inkludera skydd mot överhettning. Blir fläkten för varm stängs den helt enkelt av automatiskt.

Extra positivt var även att fläkten var så tystgående. För det fick den ett extra plus. Cirkapriset var även mycket överkomligt – bara strax under 800 kr. För det får du en effektiv och snygg fläkt för pengarna.

Bästa priset hittar du här lorem ipsum dolor

Wilfa FH-1B

Designen på den här snygga fläkten blev vi alla som testade den riktigt förtjusta i.

Den slimmade designen gjorde nämligen även att fläkten inte tog upp så mycket plats, samtidigt som vi alla tyckte att den var en ren prydnad att titta på i uterummet.

Du kan placera värmefläkten, som även är väldigt enkel att använda, antingen på golvet eller hänga den på väggen. Denna stora flexibilitet uppskattade vi alla som testade den.

Man kan även välja vilken effektinställning man vill ha: antingen 1000 eller 2000 watt.

Ett extra plus var att den här värmefläkten även kunde användas i våtrum. Men tänk då på att den bör placeras cirka en meter från våtkällan.

Vad vi även uppskattade lite extra var det inbyggda säkerhetstänket. Det fanns nämligen ingen risk för olyckor, eftersom fläkten stängs av automatiskt om den skulle välta.

Några av oss upplevde att fläkten inte var så tystgående som det utlovats, men för de allra flesta av oss var detta inget som vi tänkte på alls.

För cirkapriset på strax över 450 kr får du en både effektiv och snygg värmefläkt för pengarna.

Bästa priset hittar du här lorem ipsum dolor

Våra utmanare

Malmbergs Viking 22kw 400v

Det här är fläkten för dig som söker efter ett riktigt kraftpaket till fläkt. Effekten ligger nämligen på 22kW.

Trots detta var den både smidigt och kompakt utformad. Den mäter endast 49 cm x 70 cm x 36 cm och väger cirka 24 kilo.

Det märktes även att kvalitén var på topp. Chassit är nämligen tillverkat i epoxilackerad stålplåt, samtidigt som rörelementen var helt rostfria. Fläktmotorn var dessutom helkapslad.

Fläkten är utrustad med gummifötter och bärhandtag. Det sistnämnda gjorde att den var lätt att bära med sig och placera där den behövdes som mest.

Termostaten är steglös och här kunde man variera värmen från noll till 35 grader. Denna flexibilitet uppskattade vi alla mycket.

Ett extra plus var att fläkten även är godkänd av Semko för användning både i torra och fuktiga rum, samt att den även är utrustad med överhettningsskydd.

Vad som kan avskräcka lite är priset. Den kostar nämligen drygt 13000 kr, men för det får du en riktigt stark fläkt som garanterat håller i många år och som har mängder av olika användningsområden. Den kan till exempel även användas som byggfläkt.

Bästa priset hittar du här lorem ipsum dolor

Stadler Form Paul

Som vanligt är Stadler Form ett säkert kort när det gäller fläktar och andra elektroniska produkter. Detta gäller även värmefläkten Paul.

Fläkten är utformad som ett snyggt torn – och vi tyckte alla att den prydde våra uterum fint.

Att den var så lättmanövrerad var ett stort plus. Den sköttes nämligen enkelt med en fjärrkontroll, som även den är utformad på ett smart sätt. Den kunde enkelt förvaras i en inbyggd plats i tornet när man inte använde fläkten. Detta tyckte vi alla var perfekt.

Att fläkten dessutom hade åtta olika lägen gjorde att det alltid var enkelt att hitta en skön och passande temperatur. Dessutom strömmade luften fint, samtidigt som hela rummet snabbt värmdes upp.

Temperaturen var även jämn och fin och värmefläkten passade utmärkt även för så stora rum som på upp till 15 kvadratmeter.

En extra fördel var att fläkten var så tystgående. Detta gjorde att ingen av oss upplevde något störande ljud.

Dessutom var den enkelt att rengöra tack vare att man lätt kunde ta bort filtret.

För cirkapriset på strax under 3500 kr får du en både snyggt designad och högeffektiv fläkt för pengarna.

Bästa priset hittar du här lorem ipsum dolor

Clas Ohlson DF-HT5228P

Detta är fläkten för dig som tänker lite extra på miljön. PTC-tekniken gör nämligen att fläkten anpassar effekten efter omgivningen – och detta såg vi alla som ett stort plus. De dubbla PTC-elementen kunde dessutom styras var för sig.

Värmespridningen som sker i svepande rörelse upplevde vi alla som riktigt effektiv och bra. Effekten för denna fläkt, som dessutom är utformad som ett snyggt stående torn, ligger på max 2000. Men man kunde även välja ett värmeläge på 1200 watt.

För ytterligare flexibilitet så styrs värmefläkten med en fjärrkontroll, plus att fläkten även hade en timer och en display som var stor och tydlig.

Ett extra plus fick den här fläkten från Clas Ohlson eftersom den var utrustad med både tippskydd och överhettningsskydd. Dessutom var dammfiltret otroligt lätt att rengöra.

Cirkapriset för denna miljövänliga fläkt som är 84 cm hög ligger på överkomliga 1000 kr. För det får du en fläkt som håller riktigt hög kvalitet.

Bästa priset hittar du här lorem ipsum dolor

Bionaire BCH9300

Är det en pendlande fläkt med hög effekt du söker så är det en keramisk Bionaire BCH9300 som du bör välja. Effekten ligger nämligen på hela 2500 watt, vilket ger mycket härlig värme.

Fläkten har dessutom tre stycken olika värmelägen: hög-, eco- och cool-inställning, varav det sistnämnda innebar att den kunde användas även som en effektiv fläkt när man behövde svalka. Denna flexibilitet tyckte vi alla mycket om.

Extra bra var att fläkten hade en inbyggd termostat som gjorde att det var enkelt att styra vilken temperatur man vill ha i uterummet. Dessutom var fläkten utrustad med en timer, som man kunde ställa in på hela åtta timmar.

Den medföljande fjärrkontrollen gjorde att vi alla tyckte att fläkten var både smidig och enkel att använda.

Att fläkten både hade frostskydd och tippskydd gjorde även att den kändes väldigt säker att använda.

För cirkapriset på strax under 900 kr får man därför en högeffektiv fläkt som även har en snygg avlång design.

Fläkten är nämligen utformad som ett torn, där temperaturen visas på en stor digital LCD-display.

Bästa priset hittar du här lorem ipsum dolor

Nordic Home Culture HTR-503 Sydney

Det här är en snyggt formad liten värmefläkt med hög effekt som perfekt smälter in i omgivningen i uterummet. Dessutom kan den utan problem även användas på kontoret, vilket flera av oss gjorde.

Fläkten är gjord i plast med ett petskydd-galler i metall. Det märktes även att dess keramiska PTC-element höll riktigt god kvalitet.

Den lättmanövrerade termostaten gjorde att det var enkelt att ställa in den temperatur som man ville ha. Fläkten pendlar i 60 grader, vilket gav en skön värmespridning.

Dessutom kunde den ställas in på två olika hastigheter, samt ett fläktläge utan värme. Maxeffekten låg på 2000 watt.

Dessutom kunde den ställas in på två olika hastigheter, samt ett fläktläge utan värme. Maxeffekten låg på 2000 watt.

Extra bra var att den även var säker att använda. Det inbyggda tippskyddet gjorde nämligen att det aldrig fanns någon risk för att fläkten skulle välta. Välter eller lyfts fläkten upp stängs den nämligen av automatiskt. Samtidigt fanns även ett inbyggt överhettningsskydd.

Cirkapriset för denna praktiska fläkt som mäter endast 18 cm x 13,5 cm x 26 cm ligger dessutom på bara strax under 400 kr.

Bästa priset hittar du här lorem ipsum dolor

König FH10

För dig som vill ha en effektiv fläkt som passar för alla inredningar är det en König FH10 som du bör köpa.

König är dessutom kända för sin höga kvalitet och för sina prisvärda produkter. Hos dem får du alltid mycket för pengarna. Den här fläkten är inget undantag.

Fläkten är utrustad med elektriska 1500-watts fläktelement. Tack vare detta värmdes rummet upp otroligt snabbt. Rumstemperaturen låg dessutom konstant och värmen som skapades var riktigt behaglig.

Ett extra plus var att fläkten var så säker att använda. Den hade nämligen vältskydd, vilket verkligen kändes tryggt.

En stor fördel var även priset. Cirkapriset på den här fläkten som mäter 21,5 cm x 16, 5 cm låg på endast strax under 280 kr, vilket kändes som hittat.

Bästa priset hittar du här lorem ipsum dolor

Tristar KA-5037

Vill du ha en värmefläkt som är riktigt lätt att ta med sig och flytta är det en bärbar Tristar KA-5037 som du bör investera i.

Fläkten mäter endast 23 cm x 28 cm x 13 cm och har dessutom ett bärhandtag som vi alla tyckte var mycket praktiskt.

Effekten på denna lilla smidiga fläkt ligger på hela 2000 watt och den har tre olika värmepositioner. Detta gjorde att temperaturen alltid kunde ställas in på en behaglig nivå. Den hade dessutom tre olika fläktpositioner.

Förutom att ha en bra effekt hade fläkten dessutom en snygg design som vi alla blev lite extra förtjusta i. Den rundande formen gjorde att den smälte in perfekt i omgivningen.

Det fanns även ett inbyggt säkerhetstänk i den här fläkten som vi alla tyckte om. Tack vare skyddet mot överhettning blev fläkten aldrig för varm.

Även priset är väldigt fördelaktigt. Cirkapriset ligger nämligen på bara strax över 140 kr. För det får man en lättanvänd och säker fläkt för pengarna.

Bästa priset hittar du här lorem ipsum dolor

Källor

  • http://cdon.se/hushallsapparater/dyson-am09-hot-cool-bordsflakt-vit-silver-p36466247
  • http://shop.dyson.se/am09-varmeflakt-svart-nickel-303035-01
  • https://www.tretti.se/klimat/varme/varmeflakt/product/dyson-am09/?utm_source=prisjakt&utm_campaign=productsearch&utm_term=Dyson%20AM09
  • https://www.youtube.com/watch?v=dTbHOh7PUZM
  • https://www.proshop.se/Uppvaermning-och-kylutrustning/Stadler-Form-Anna-A-020E-vifteovn/2423909?utm_source=prisjakt&utm_medium=cpc&utm_campaign=pricesite
  • https://www.stadlerform.com/en-ch/company/mission-values/
  • https://www.stadlerform.com/en-ch/products/heater/anna/information/
  • https://www.bauhaus.se/varmeflakt-anna-liten-vit.html
  • https://www.renthem365.se/produkt/stadler-form-anna-vaermeflaekt-liten/?faerg=28989
  • https://www.netonnet.se/art/hem-hushall/inomhusklimat/element/wilfa-fh-1b/161844.9407/?utm_source=kelkoo.se&utm_medium=cpc&utm_campaign=kelkoo_prisjamforelse
  • https://www.elgiganten.se/product/hem-och-hushall/element-och-uppvarmning/FH1B/wilfa-varmeflakt-fh-1b-svart
  • https://www.wilfa.se/product/klima-og-varme-sv-2/varmevifte-sv/fonvind-sort/
  • https://www.buildor.se/malmbergs-v%C3%A4rmefl%C3%A4kt-viking-22kw-400v
  • http://www.malmbergs.com/frmProductDisplay_new.aspx?item=8730022
  • http://byggfint.se/bl-kop/produkt/malmbergs-varmeflakt-viking-22kw-400v/
  • https://www.elbutik.se/product.html/malmbergs-viking-5kw-400v-ip44?category_id=822
  • http://confidentliving.se/produkt/varmeflakt-paul-vit
  • https://www.amazon.com/Stadler-Form-P-001-Heater-White/dp/B013OY341U/ref=sr_1_2?ie=UTF8&qid=1489132232&sr=8-2&keywords=stadler+form+paul
  • https://www.stadlerformusa.com/collections/fans/products/stadler-form-paul-aroma-diffuser
  • http://www.clasohlson.com/se/V%C3%A4rmefl%C3%A4kt/36-6541
  • http://cdon.se/hem-tradgard/bionaire-bch9300-050-p39641658
  • https://www.amazon.co.uk/Bionaire-2500w-Digital-Ceramic-Heater/dp/B007XEJ7KU
  • https://www.tretti.se/klimat/varme/varmeflakt/product/bionaire-bch9300-050/
  • https://www.tretti.se/klimat/varme/varmeflakt/product/nordic-home-culture-sydney-htr-503/
  • http://www.liontech.se/partdetail.aspx?q=p:9097470
  • https://www.discatonce.se/se/ovrigt/nordic-home-culture-sydney-varmeflakt-2000w-vit.php
  • http://cdon.se/hushallsapparater/konig-kn-fh10-elektriskt-flaktelement-1-500-w-p36166572
  • http://www.konigelectronic.com/sv_se/550514753
  • http://www.konigelectronic.com/sv_se/about-us
  • https://bilablau.se/tristar-ka5037-portable-fan-heater.html
  • https://www.amazon.fr/Tristar-KA-5037-Chauffage-%C3%A9lectrique-soufflant/dp/B00P8VI52G

Svara Avbryt Svar

Tidigare InläggBästa Infravärmarna på marknaden 2017 – Test av 10 olika modeller


Våra guldsponsorer

Scroll to top